近一年来 ，光模块 、存储等AI相关资产虽然持续上涨 ，但上涨背后的高波动让很多投资者心生怯意——涨起来眼馋，跌起来心慌。与此同时 ，国内利率中枢不断下移 ，债券收益越来越薄；海外地缘冲突反复 、美联储降息预期忽左忽右，连传统的股债+黄金搭配 ，也开始显得“扛不住” 。这时候 ，越来越多投资者把目光投向——多元化配置 。
具有天然多元配置属性的FOF正受到越来越多的关注。Wind数据显示，截至5月27日 ，今年已有77只FOF新品成立 ，发行规模合计994.36亿元，较去年同期的240.41亿元 ，增长313.61% 。业绩表现层面 ，偏股混合型FOF基金指数过去1年累计上涨40.59%，跑赢中证全指、纳斯达克100和伦敦金等大类资产的同时 ，-9.87%的最大回撤表现也优于上述任一资产 。（数据来源：Wind ，偏股混合型基金代表性指数指的是万得偏股混合型FOF指数，中证全指 、纳斯达克100和伦敦金现货近1年的涨幅和最大回撤分别为35.34%/-10.55% 、39.97%/-12.12%、35.01%/-19.10%）
经济周期分化加剧波动 ，多元配置增强组合韧性
“当前全球宏观格局呈现显著的错位特征 ，中国进入经济增长与通胀上升的早期阶段，美国和欧元区处于滞胀困境 ，而日本处于复苏但动能减弱的阶段。 ”在景顺长城盈景积极配置6个月持有FOF拟任基金经理江虹看来 ，各国经济发展周期的错位为分散配置提供了条件 。
事实上，正是受经济周期变化 、地缘冲突等因素的影响，单一资产的波动性正在加剧 。如果想要增强组合的韧性 ，兼具收益和波动控制 ，需要在传统股债搭配的基础上，增加海外权益 、商品等资产 ，以利用不同资产间的低相关性形成对冲效果。
以近10年为例 ，A股与债券、黄金、美股和港股相关系数分别仅-0.185 、0.108 、0.134、0.554，意味着价格变动的相关性较小 ，多元化配置后 ，不仅有助于降低单一资产波动对整体收益的影响，还有望拓展收益来源。（数据来源：Wind ，分别以中证全指 、中证全债 、Comex黄金、标普500 、恒生指数代表A股 、债券、黄金 、美股和港股的表现 ，截至2026/5/27）
资料显示，本次新发行的景顺长城盈景积极配置6个月持有FOF ，将采取偏股混合型FOF的定位 ，权益仓位保持在60-85%，积极把握权益资产潜在机遇的同时，还可参与港股 、海外市场和商品等资产的投资 ，力争通过多元化配置提高组合的风险收益表现 。
划分八大象限+动态风险配平 ，打造增强版全天候策略
对于多资产配置的FOF而言，做好不同资产的选择非常重要 ，而不同类别资产在经济周期不同阶段会有不同的表现 。对此 ，经典全天候策略将经济周期划分为四个象限，每个象限均有对应占优的资产 ，例如成长股和信用债在经济增长超预期环境中表现占优、股票和商品更契合通胀超预期阶段 、长久期国债则适合在通胀不及预期的情况下投资 、在增长不及预期环境下则重点关注黄金和债券。这也意味着要做好多元化配置 ，首先要理解经济所处阶段，再自上而下对不同资产进行配置 。
在经典全天候策略的基础上 ，景顺长城FOF团队对其进行了升级 。通过引入净预期差、PMI/PPI等指标 ，构建了八象限的全天候2.0，并基于历史统计与胜率赔率双重验证 ，确定不同场景下的强势资产 ，并形成资产池。在此基础上，为八大象设置各自的风险贡献度；随后结合风险贡献度和资产波动，得到“风险平价 ”配置比例；组合管理过程中实现动态调整 ，战术进攻 ，即基于模型信号，超配强势资产 ，低配其他资产；此外 ，风险管理上，确保所有加仓均符合基金合同关于资产仓位的约束 。
据了解 ，景顺长城盈景积极配置6个月持有FOF拟任基金经理江虹丰富 ，有着丰富的FOF管理经验 。资料显示，截至目前 ，江虹拥有16年证券、基金行业从业经验 ，9.7年投资管理经验，擅长结合自上而下的资产配置和自下而上的底层基金品种研究 ，进行FOF组合构建。从投资表现看 ，她管理的偏股型FOF景顺长城臻品三个月持有，近年来多元化配置了固收 、权益 、海外和黄金ETF等资产，较好把握了近年海内外科技主线、港股修复和金价上涨的机会 ，近1年来取得26.27%%的收益率 ，跑赢了同期业绩比较基准的涨幅 。（基金经理自2024年12月26日起开始管理该基金 。基金业绩和基准数据来源：Wind，景顺长城臻品三个月持有近1年基准23.17% ，截至2026/5/27）
展望未来各资产的行情 ，江虹表示，科技有望延续市场主线 ，资源品和顺周期持续提供细分机会 ，红利则是组合阶段性稳定器；债券方面，资金宽松背景下曲线有望迎来修复 ，长债性价比较高 ，信用债资本利得空间不大，但套系策略确定性较高；至于大宗商品 ，随着战争影响边际缓解 ，商品价格或部分回补前期悲观预期，相对看好电解铝 、稀土和黄金。
